Из расчетов аналитиков «ВТБ Капитала» следует, что по итогам 2021 года EBITDA «Норникеля» может увеличиться на 38,6%, до $10,9 млрд, несмотря на аварии на рудниках компании. Оценка базируется на предположении, что во втором полугодии EBITDA ГМК снизится на 13%, до $4,9 млрд, в сравнении с первым полугодием из-за снижения цены палладия и действовавшей в августе—декабре экспортной пошлины на металл. По расчетам «Ренессанс Капитала», показатель по итогам года составит $10,6 млрд. В 2020 году EBITDA компании была на уровне $7,7 млрд, после того как ГМК зарезервировала $2 млрд на выплату штрафа за разлив дизтоплива в Норильске.
Сам «Норникель» 24 января сообщил, что произвел в 2021 году 2,6 млн унций палладия и 641 тыс. унций платины, что на 7% и 8% соответственно меньше, чем в 2020 году, но выше прогноза аналитиков.
Акционерное соглашение между ключевыми владельцами «Норникеля» — «Интерросом» Владимира Потанина, «Русалом» и Crispian Романа Абрамовича — действует последний год. Оно предполагает, что ГМК платит дивиденды в размере не менее 60% EBITDA при соотношении чистый долг / EBITDA ниже 1,8х. Таким образом, общий размер дивидендов может превысить $6,5 млрд, что станет рекордным показателем для компании. «Поскольку дивиденды за девять месяцев 2021 года были выплачены в размере 50% от ожидаемого годового дивиденда, мы ожидаем, что выплата за весь 2021 финансовый год будет примерно соответствовать промежуточной выплате и обеспечит 7% дивидендной доходности»,— пишет «ВТБ Капитал».
В целом аналитики дают оптимистичные ценовые прогнозы на металлы «Норникеля». Никель, говорит управляющий директор рейтингового агентства НКР Дмитрий Орехов, подорожал с марта 2020 года вдвое. На начало 2022 года цены на трехмесячный фьючерс на никель на LME превысили $22 тыс. за тонну, обновив десятилетний максимум. Но в этом году, по мнению эксперта, рост замедлится из-за планов Индонезии увеличить выпуск металла.
Медь также демонстрирует двукратный рост — с $4 тыс. в мае 2020 года до $10 тыс. в начале 2022 года. Из-за перехода на зеленую энергетику медь может подорожать в этом году на 10–15%. Палладий подешевел с $3 тыс. до $1,5 тыс. за унцию из-за дефицита микрочипов, что сказалось на производстве автомобилей (металл в основном используется для производства катализаторов в двигателях внутреннего сгорания). Но в этом году, считает Дмитрий Орехов, палладий может отыграть минимум 15%. Платина в 2021 году подешевела с $1,2 тыс. до $1 тыс., в этом году аналитики ждут роста цены на 10%.
Источник: КоммерсантЪ