Как сообщает агентство Reuters, поучительно для рыночных настроений в Китае то, что сообщения о масштабном пакете стимулов почти не изменили цены на ключевые промышленные металлы.
Железная руда, сталь, медь и алюминий немного выросли после того, как 7 июля агентство Bloomberg News сообщило, что Пекин рассматривает план, позволяющий местным органам власти продать специальные облигации на сумму 1,5 трлн юаней ($220 млрд) во второй половине этого года.
Если новые облигации будут выпущены, доступное финансирование будет доведено до уровня, аналогичного стимулу, который помог восстановиться после первоначальной вспышки COVID-19 в 2020 году. Это проверенная временем стратегия увеличения расходов на инфраструктуру и строительство для стимулирования экономики
Китай также собирается возродить инвестиционный фонд инфраструктуры на сумму 500 млрд юаней в третьем квартале, сообщили Reuters на прошлой неделе два человека, знакомых с этим вопросом.
Сообщения о дополнительных расходах на стимулирование сопровождались заявлениями на высшем уровне, а на прошлой неделе государственные СМИ цитировали премьера Ли Кэцяна, который заявил, что восстановление экономики не является устойчивым и необходимы дополнительные усилия.
Хотя схема развертывания расходов на инфраструктуру может быть знакома, на этот раз отличается очевидный скептицизм участников рынка.
Было бы непросто найти аналитика, который считает, что Китай находится на пути к достижению своей цели по годовому экономическому росту в 5,5%, и есть сомнения относительно того, можно ли применить достаточные стимулы в достаточно быстром темпе.
Инфляционный всплеск в западном мире и сопровождающее его повышение процентных ставок также вызвали опасения, что экспортно-ориентированная экономика Китая пострадает, поскольку многие страны скатываются в рецессию или, по крайней мере, в сторону гораздо более медленного роста.
Новости о возобновлении стимулирования немного подняли спотовую цену на железную руду: эталонная цена на руду с Fe 62% для доставки в северный Китай, по оценке агентства Argus, готовящего отчеты о ценах на сырьевые товары, выросла на 3,4% до $115,30 за тонну 7 июля.
Однако впоследствии 8 июля она снова упала до $114,15 за тонну и снизилась на 29% по сравнению с пиковым значением 2022 года в $160,30. Пик был достигнут 8 марта из-за проблем с поставками после начала российско-украинского конфликта.
Внутренние фьючерсы на железную руду в Китае продемонстрировали аналогичную спотовую модель: они выросли на 5,2% 7 июля, а затем снова упали до торгов с небольшими изменениями около 733 юаней за тонну в начале понедельника в Азии.
Шанхайские контракты на стальную арматуру немного выросли на 1,1% 7 июля, но с тех пор упали на 4,8% до 4023 юаней за тонну в начале азиатских торгов в понедельник, в то время как фьючерсы на медь также снизились на 2% в начале торгов.
Фьючерсы на алюминий торговались на уровне 18 205 юаней за тонну в начале понедельника, что на 1,6% ниже уровня закрытия 8 июля и является самым низким показателем с апреля 2021 года.
Алюминий в настоящее время торгуется очень близко к уровню 18 000 юаней за тонну, который, по словам специалистов сектора AZ Global Consulting, является полной себестоимостью производства, а это означает, что производители едва получают прибыль и повышают риск сокращения производства.
В целом картина ключевых промышленных металлов такова, что стимулов, которые, вероятно, будут развернуты, недостаточно, чтобы спровоцировать ралли цен, и что перспективы спроса все еще далеки от радужных.
Уверенность в экономическом импульсе Китая ослабевает, и Пекин, вероятно, предпримет более решительные действия для его восстановления.
Источник: REUTERS